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MLP untergewichten
12.12.2000
Kant VM
Marschollek, Lautenschläger & Partner, kurz MLP AG (WKN 656990), ist Finanzierungsspezialist für Akademiker, das berichten die Experten von Kant VM.
Die Aktie würde sich weiterhin auf unsicherem Boden befinden. Der genehmigte Kauf von Minderheitsbeteiligungen durch Aktientausch und die damit verbundene Verwässerung des Betriebsergebnisses für das Jahr 2001 um 17% sei nur ein kleiner Teil des Problems.
Zum einen würden die großen Finanzkonzerne, die die lukrative Niesche erkannte hätten und über vergleichbares Know-how verfügen würden, in das Geschäftsfeld von MLP eindringen. Zum anderen werde die allgemeine Marktskepsis gegenüber hoch bewerteten Wachstumstiteln noch anhalten. Weil ein Großteil der Bewertung des Unternehmens von seiner Fähigkeit, über mehrere Jahre hinaus eine wachsende Anzahl von Kunden anzuziehen, abhänge, würden die Investoren nun einen höheren Risikoaufschlag fordern.
Die Bereinigung der Kapitalstruktur mit der Umwandlung von Vorzugs- in Stammaktien und die Steigerung des Free-Floats seien zwar positiv für die Liquidität. Aber die Chancen für eine DAX-Aufnahme würden hiermit nur minimal steigen, da zur Zeit einfach kein Platz im deutschen Leitindex frei sei. Ein etabliertes Unternehmen müsse bereits für die Deutsche Post seinen Platz räumen, obwohl nach dem jetzigen Stand kein Indexmitglied den Statuten entsprechend aus dem Index fallen müsse. Sehr unwahrscheinlich sei die Aufnahme eines weiteren Finanztitels aufgrund des aktuellen hohen Anteils dieser Branche.
Nach Meinung der Experten von Kant VM stehe das Unternehmen fundamental gut da. Für den Neunmonatszeitraum sei eine Erlössteigerung von 44% auf 334 Mio. EUR und ein Anstieg des Vorsteuerergebnisses um 47% auf ca. 50 Mio. EUR gemeldet worden. Dies liege zwar über den Erwartungen, aber das KGV von mehr als 100 bleibe immer noch zu hoch. In keiner Weise würden die prognostizierten Wachstumsraten von 30 bis 50% diese Bewertung rechtfertigen. Entsprechend halten die Experten von Kant VM weitere Kursverluste für wahrscheinlich und empfehlen, die letzte Kurserholung für Gewinnmitnahmen zu nutzen und raten von Engagements bei der Aktie MLP AG ab.
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